Autre
J'aime

La vente d’options d’achat couvertes combinée à l’écart horizontal

Martin Noël
4 avril, 2011
819 Lectures
0 Commentaires
Lecture en 6 minutes
no-cover

Bombardier Inc. a présenté de solides résultats trimestriels avant l’ouverture des marchés jeudi dernier. Le bénéfice net de 18 cents US par action a de loin surpassé les attentes des analystes qui tablaient plutôt sur un bénéfice de 11 cents US par action. Ceci a eu pour effet de catapulter les actions en hausse de 13,2 % pour terminer à 7,13 $ sur un volume très impressionnant de plus de 56 millions d’actions. Cette hausse démontre des indications très claires que les vendeurs à découvert ont lancé la serviette et se sont couverts. Au niveau technique nous observons une brisure de la résistance à
6,75 $ qui devrait maintenant devenir un niveau de soutien (Voir le graphique ci-dessous).


Pour ceux qui croient que BBD s’envolera rapidement (dans les trois prochains mois) vers les 9 $ l’action, c’est l’achat des options d’achat BBD JUI 8 à 0,19 $ qui offre l’effet de levier maximal. Veuillez prendre note que le choix de l’option dépend de votre prix cible.

Pour ceux qui voudraient plutôt jouer de prudence et profiter de cette hausse pour générer un revenu supplémentaire sur leurs actions tout en se donnant du potentiel de hausse par la suite, je vous propose cette semaine de combiner la vente d’options d’achat couvertes à l’écart horizontal. Pour chaque tranche de 100 actions que vous détenez vous vendez 2 options d’achat à court terme et achetez une option d’achat à plus long terme au même prix de levée. Examinons à l’aide d’un exemple sur 1 000 actions du titre BBD qui cotait 7,11 $ à la fermeture des marchés vendredi dernier alors que les options suivantes étaient disponibles :

Détention de 1 000 BBD au prix actuel de 7,11 $
Vente de 20 BBD MAI 7 C à 0,37 $ (crédit total de 740 $)
Achat de 10 BBD JUI 7 C à 0,54 $ (débit total de 540 $)
Crédit net de 200 $ (sur la portion des options seulement)

La stratégie consiste à vendre 20 calls BBD MAI 7 C à 0,37 $ pour un crédit total de 740 $, et d’acheter 10 calls BBD JUI 7 C à 0,54 $ pour un débit total de 540 $. Le crédit net pour la stratégie est de 200 $. Si le titre fait du surplace et termine sous les 7 $ à l’échéance du mois de mai vous aurez toujours vos actions mais en plus vous aurez un call gratuit jusqu’à l’échéance du mois de juillet. Vous pourrez alors le conserver pour tenter de profiter de la hausse du titre ou entrer dans un autre écart horizontal en vendant un call ayant une échéance plus courte. Vous pourrez tout aussi bien le revendre et encaisser votre profit. Si BBD termine à un prix supérieur à 7 $ à l’échéance du mois de mai alors vous vendrez vos actions à 7 $ et devrez alors gérer votre écart horizontal de manière à ne pas être assignés sur la portion de calls vendus en excédant des actions détenues. Le profit maximal est obtenu si BBD ferme à 7 $ à l’échéance du mois de mai.

Cette stratégie peut également être construite à l’aide des calls ayant un prix de levée de 7,50 $ si vous voulez profiter d’une hausse supplémentaire du titre BBD. En voici un exemple :

Détention de 1 000 BBD au prix actuel de 7,11 $
Vente de 20 BBD MAI 7.5 C à 0,16 $ (crédit total de 320 $)
Achat de 10 BBD JUI 7.5 C à 0,31 $ (débit total de 310 $)
Crédit net de 10 $ (sur la portion des options seulement)

Le profit maximal est obtenu si le prix de BBD ferme à 7,50 $ à l’échéance du mois de mai.

Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.

Revue de la semaine
Le marché a poursuivi sur sa lancée encouragé par les données sur l’emploi aux États-Unis tout en ignorant la décote des notes de l’Irlande et du Portugal. Le XIU a gagné 0,84 %, le XFN a ajouté
1,70 %, le XEG a augmenté de 0,18 %, et le XGD a baissé de 1,45 %. Le dollar américain a perdu
1,82 %.

Les tendances pour le XIU, et le XGD sont à la baisse alors qu’elles sont toujours à la hausse le XFN et le XEG. La tendance du dollar américain est à la baisse.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 1er avril ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

XIU XFN XEG XGD $USDCAD
2011-04-01
20,37 $
25,17 $
22,41 $
24,44 $
96,33
2011-03-25
20,20 $
24,75 $
22,37 $
24,80 $
98,12
Variation
+0,17 $
+0,42 $
+0,04 $
-0,36 $
-1,79
Variation %
+0,84%
+1,70%
+0,18%
-1,45%
-1,82%
Tendance
Baisse Hausse Hausse Baisse Baisse

Bonnes transactions et bonne semaine!

Martin Noël
Martin Noël http://lesoptions.com/

Président

Corporation Financière Monetis

Martin Noël a obtenu un MBA en services financiers de l'UQÀM en 2003. La même année, il a reçu le Brevet de l'Institut des banquiers canadiens et la Médaille d'argent pour ses efforts remarquables dans le cadre du Programme de formation bancaire professionnelle. Monsieur Noël a commencé sa carrière dans le domaine des instruments dérivés en 1983 à titre de mainteneur de marché sur options, sur le parquet de la Bourse de Montréal, pour le compte de diverses firmes de courtage. Il a également occupé le poste de spécialiste sur options et, par la suite, de négociateur indépendant. En 1996, monsieur Noël est entré au service de la Bourse de Montréal à titre de responsable du marché des options où il a contribué au développement du marché canadien des options. En 2001, il a participé à la création de l'Institut des dérivés de la Bourse de Montréal où il a œuvré à titre de conseiller pédagogique. Depuis 2005, Martin est chargé de cours à l'UQÀM où il enseigne un cours sur les instruments dérivés au deuxième cycle. Depuis mai 2009, il est président à temps plein de la CORPORATION FINANCIÈRE MONÉTIS, une société active dans la négociation professionnelle et en communication financière. Martin agit comme collaborateur régulier en matière d’options pour la Bourse de Montréal.

410 articles
0 commentaires

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Ce site utilise Akismet pour réduire les indésirables. En savoir plus sur comment les données de vos commentaires sont utilisées.

Défiler vers le haut