La vente du strangle couvert sur le XFN

Le XFN a connu une bonne performance cette semaine alors que le XIU, le XGD et le XEG ont continué leur course à la baisse. Le XFN semble avoir trouvé un niveau de soutien entre 24,25 $ et 24 $.

Si vous détenez déjà des parts XFN et que vous êtes prêts à en acheter d’autres si elles baissent et que vous êtes prêts à les vendre si elles augmentent en prix alors la vente du strangle couvert est la stratégie qu’il vous faut.

On construit cette stratégie en vendant une option de vente à un prix inférieur au cours du marché actuel et en vendant une option d’achat à un prix de levée supérieur au cours du marché actuel.

Examinons un exemple en fonction des prix à la fermeture des marchés en date du vendredi 13 mai 2011.

Vous détenez déjà ou achetez maintenant 100 parts XFN qui valent 24,44 $
Vous vendez 1 put XFN JUL 24 P à 0,43 $
Vous vendez 1 call XFN JUL 25 C à 0,31 $

La valeur totale des primes que vous encaissez est de 0,74 $ l’action ou de 74 $ le contrat.
En supposant que vous achetez les parts XFN maintenant à 24,44 $, le coût moyen des parts est réduit de 0,74 $ l’action pour s’établir à 23,70 $. À l’échéance, si le prix des parts XFN tombe sous le prix de levée de 24 $, vous devrez alors acheter 100 parts supplémentaires à 24 $. Au contraire, si le prix des parts monte au-dessus du prix de levée de 25 $, vous vendrez les 100 parts que vous détenez à 25 $. Votre profit potentiel est de 1,30$ l’action (prix de levée 25 $ – prix d’achat XFN 24,44 $ + primes reçues 0,74 $). Le seuil d’équilibre, ou coût moyen, est de 23,70 $ (prix d’achat XFN 24,44 $ – prime reçues 0,74 $). Donc, sous 24 $ on détient 200 parts alors qu’au-dessus de 25 $, nous n’en détenons plus.

Cette stratégie permet de faire mieux que la simple vente d’options d’achat couvertes puisqu’on vend une option de vente supplémentaire. Cependant, il faut être prêt à acheter des actions supplémentaires en cas de baisse.

Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.

Revue de la semaine

Cette semaine, les marchés en général ont continué leur descente suite à l’incertitude concernant les difficultés de la Grèce à rembourser sa dette (encore!). Le secteur des finances canadien a navigué à contre-courant, ce qui en principe est bon signe.

Le XIU a terminé en baisse de 1,54 %, le XFN a gagné 0,33 %, le XEG a chuté de 2,33 %, et le XGD a baissé de 3,34 %. Le dollar américain a gagné 0,18 %.

Les tendances sont à la baisse pour tous les marchés que nous suivons alors que la tendance du dollar américain est maintenant à la hausse suite au revirement de tendance confirmé cette semaine.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 13 mai 2011 ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!