Le straddle sur XFN (un suivi)

La semaine dernière, nous avons établi un straddle sur XFN. Nous anticipions une hausse possible mais avions des craintes face à une correction à court terme. La correction a été plus forte que prévu. Nous en avons profité pour vendre des options de vente. Voici les transactions que nous avons effectuées cette semaine (les frais de transactions ne sont pas inclus).

Position initiale le vendredi 30 septembre 2011 :

XFN = 21,26 $
Achat de 10 XFN DEC 21 C à 1,13 $ = 1 130 $
Achat de 10 XFN DEC 21 P à 1,03 $ = 1 030 $
Total pour le straddle = 2 160 $

Suivi :

Lundi 3 octobre 2011
XFN = 20,50 $
Vente de 5 XFN OCT 20 P à 0,36 $ = (180 $)

Mardi 4 octobre 2011
XFN = 20,00 $
Vente de 3 XFN OCT 20 P à 0,60 $ = (180 $)

Position actuelle

Position longue de 10 XFN DEC 21 C à 1,13 $ = 1 130 $
Position longue de 10 XFN DEC 21 P à 1,03 $ = 1 030 $
Position courte de 8 XFN OCT 20 P à 0,45 $ = (360 $)
Total pour la position = 1 800 $

Le tableau ci-dessus nous indique que le straddle modifié a un biais haussier puisque le delta total de la position (Total Delta) est de 230,25, ce qui veut dire que nous avons l’équivalent d’une position courte de 230 actions avec cette stratégie. Le gamma (Total Gamma) de 134,78 nous indique que le delta de la position augmentera de 135 actions suite à une hausse de 1 $ dans le prix de XFN pour s’établir à 365 actions, ou baissera d’autant suite à une baisse de 1 $ pour s’établir à 95 actions. Le thêta (Total Theta [day]) de -4,07 nous indique que la position perdra 4,07 $ à tous les jours jusqu’à l’échéance si le titre ne bouge pas (c’est moins que les 14,05 $ que nous perdions la semaine dernière). Nous avons maintenant un profit garanti de 93,65 $ si le titre ne bouge pas (Return if unchanged) d’ici l’échéance du mois d’octobre. La perte maximale à l’échéance du mois de décembre correspond au débit total de 1 800 $. C’est une perte que nous ne voulons pas subir et c’est la raison pour laquelle nous ne garderons pas la position au-delà de l’échéance du mois d’octobre. Finalement, le véga (Total Vega [% volatility]) de 63,92 nous indique qu’une hausse (baisse) de 1% dans la volatilité implicite des options nous fera gagner (perdre) 63,92 $.

Le graphique ci-dessus représente le profil de profits et pertes du straddle modifié en date du 7 octobre. Nous pouvons constater qu’un mouvement à la hausse accentue note profitabilité alors qu’une baisse produira une perte sous les 20 $. La position à cette étape-ci cette position ressemble davantage à une position longue sur les options d’achat.

La vente des options de vente nous a permis de réduire notre risque lié à l’érosion de la valeur temps et nous sommes maintenant bien placés pour profiter d’une hausse si elle se produit.
Nous comptons racheter les options de vente que nous avons vendues à un prix de 0,10 $ et moins. En ce faisant, nous regagnerons du potentiel à la baisse. Nous comptons également vendre des options d’achat si XFN touche les 22 $.

En fonction des mouvements du marché et des ajustements qui pourront être faits je ferai un suivi sur cette position au cours des prochaines semaines.

Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.

Revue de la semaine
Le marché est toujours en attente d’une solution européenne. Un creux a été établi cette semaine et nous attendons une confirmation en termes de gain et de volume dans les prochains jours. Dans ce contexte, la prudence demeure de mise tant et aussi longtemps qu’une tendance haussière ne sera pas confirmée avec fermeté.

Cette semaine le XIU a gagné 0,30 %, le XFN a perdu 0,99 %, le XEG a ajouté 0,86 %, et le XGD a baissé de 1,38 %. Le dollar américain a perdu 1,05 %.

Les tendances sont à la baisse pour XIU, XFN et XEG, et un retour à la baisse pour XGD. La tendance principale est à la hausse pour le dollar américain.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 7 octobre 2011 ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!