Profiter du rebond sur le FNB XIU pour vendre

Martin Noël
20 novembre, 2012
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Cette semaine (lundi 19 novembre 2012), le marché en général a procédé à une reprise vigoureuse qui pourrait se transformer en marché haussier à moyen terme. Cependant, une hausse aussi vigoureuse si tôt après avoir fait un creux, est souvent le fait des vendeurs à découvert qui se couvrent plutôt que des investisseurs à long terme qui veulent profiter des bas prix pour faire le plein. Par conséquent, j’ai toujours pour principe que la tendance du marché se poursuit jusqu’à preuve du contraire, et dans ce cas-ci, la tendance est manifestement à la baisse jusqu’à ce que nous assistions à une forte poussée à la hausse accompagnée de fort volume (le volume de lundi était particulièrement faible. Voir le graphique ci-dessous). C’est donc un autre point qui me fait douter de ce rebond). Nous pouvons raisonnablement fixer un prix cible à la baisse de 16,80 $ (voir le graphique ci-dessous).Dans un tel contexte, les investisseurs qui détiennent le fonds négocié en bourse (FNB) XIU, qui suit l’évolution de l’indice S&P/TSX 60, et qui croient que le marché en général à long terme est toujours en mode haussier, peuvent vendre des options d’achat dans le but de les racheter à profit si le repli se produit ou à perte si le marché haussier à court terme se confirme. L’investisseur peut également accepter de vendre ses actions au prix de levée des options d’achat vendue pour réaliser le profit maximal de la stratégie.

Graphique quotidien de XIU

Un investisseur qui croit toujours que XIU est en mode haussier mais qui voudrait profiter de ce repli potentiel, pourrait choisir de vendre une option d’achat à parité (légèrement en jeu) pour chaque tranche de 100 actions détenue. Par exemple, la vente d’un contrat d’options d’achat XIU JAN 17 à 0,53 $ permettrait à l’investisseur d’encaisser 53 $ par contrat (pour chaque tranche de 100 actions). Dans le cas où le prix des actions se maintient au-delà du prix de levée de 17 $ à l’échéance du mois de janvier, l’investisseur vendra alors ses actions à un prix équivalent de 17,53 $ par action (prix de levée de 17 $ + prime reçue de 0,53 $). Dans le cas où les prix diminuent, l’investisseur ne vendra pas ses actions mais il sera protégé jusqu’au prix de 16,75 $ (prix actuel de 17,28 $ – prime reçue de 0,53 $).

Une autre alternative serait de vendre des options d’achat en jeu XIU JAN 16,50 à 0,90 $, ce qui permettrait à l’investisseur d’encaisser 90 $ par contrat. En cas de maintient des prix au-delà du prix de levée de 16,50 $ à l’échéance du mois de janvier, l’investisseur vendrait alors ses actions à un prix équivalent de 17,40 $ par action (prix de levée de 16,50 $ + prime reçue de 0,90 $). En cas de baisse, l’investisseur serait protégé jusqu’au prix de 16,38 $ (prix actuel de 17,28 $ – prime reçue de 0,90 $).

Dans les deux cas, l’investisseur qui ne craint pas de détenir les actions suite à une baisse pourra profiter de cette baisse pour racheter les options d’achat vendues lorsque les options pourront être rachetées pour entre 10 % et 20 % de leur prix de vente initial. Dans le cas où XIU poursuit sa hausse, l’investisseur devra alors être prêt, à vendre ses parts et à encaisser son profit maximal qui sera limité par le niveau du prix de levée, ou à prendre une perte en rachetant les options d’achat vendues suite à une confirmation que le marché est revenu en mode haussier à moyen terme.

Martin Noël
Martin Noël http://lesoptions.com/

Président

Corporation Financière Monetis

Martin Noël a obtenu un MBA en services financiers de l'UQÀM en 2003. La même année, il a reçu le Brevet de l'Institut des banquiers canadiens et la Médaille d'argent pour ses efforts remarquables dans le cadre du Programme de formation bancaire professionnelle. Monsieur Noël a commencé sa carrière dans le domaine des instruments dérivés en 1983 à titre de mainteneur de marché sur options, sur le parquet de la Bourse de Montréal, pour le compte de diverses firmes de courtage. Il a également occupé le poste de spécialiste sur options et, par la suite, de négociateur indépendant. En 1996, monsieur Noël est entré au service de la Bourse de Montréal à titre de responsable du marché des options où il a contribué au développement du marché canadien des options. En 2001, il a participé à la création de l'Institut des dérivés de la Bourse de Montréal où il a œuvré à titre de conseiller pédagogique. Depuis 2005, Martin est chargé de cours à l'UQÀM où il enseigne un cours sur les instruments dérivés au deuxième cycle. Depuis mai 2009, il est président à temps plein de la CORPORATION FINANCIÈRE MONÉTIS, une société active dans la négociation professionnelle et en communication financière. Martin agit comme collaborateur régulier en matière d’options pour la Bourse de Montréal.

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