Une campagne de vente d’options de vente sur les parts XGD

Martin Noël
11 novembre, 2014
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Comme nous pouvons l’observer sur le graphique quotidien ci-dessous, les parts du fonds négocié en bourse iShares S&P/TSX Global Gold Index Fund (XGD) ont connu une chute importante et brutale depuis le bris du niveau de soutien de 10,30 $ il y a à peine quelques semaines. Cette baisse s’est produite en produisant une divergence négative importante sur l’indicateur RSI 5 (au haut du graphique). XGD a récemment amorcé un mouvement haussier à partir de son creux de 8,01 $. Ce rebond est confirmé par l’indicateur Stochastic (au bas du graphique) qui vient de franchir à la hausse le niveau des 10 points. Ce mouvement pourrait durer quelques semaines, voire même quelques mois. Dans un tel contexte, un investisseur pourrait mettre en place une campagne de vente d’options de vente sur les parts XGD en vendant des options de vente d’une durée d’à peu près 30 jours tant et aussi longtemps que l’indicateur Stochastic sera supérieur au niveau des 10 points et en croissance.

Graphique quotidien de XGD (9,03 $, vendredi 7 novembre 2014)

La vente des options de vente XGD DEC 9 P au prix de 0,46 $ par action permettrait à l’investisseur d’encaisser 46 $ par contrat. Cette somme représente également le profit maximal de la stratégie si XGD se maintient au-dessus du prix de levée de 9 $ à l’échéance du mois de décembre pour un rendement potentiel de 5,4% pour la période de 43 jours ou un rendement annualisé de 45,7 %. Le seuil d’équilibre de 8,54 $ représente le niveau sous lequel la position deviendra perdante.

L’investisseur pourrait également se donner une plus grande marge de manœuvre en vendant des options de vente XGD DEC 8,5 P au prix de 0,26 $ par action et encaisser une somme de 26 $ par contrat. Le seuil d’équilibre de 8,24 $ offre une plus grande marge de manœuvre à la baisse mais réduit également le rendement potentiel à 3,2% (ou un rendement annualisé de 26,8%) si XGD se maintient au-dessus du prix de levée de 8,5 $ à l’échéance du mois de décembre.

Le choix d’une ou l’autre des options de vente présentées ci dessus est un compromis entre le rendement maximal potentiel et le niveau de protection à la baisse. Un investisseur, qui a confiance que l’élan haussier est solidement implanté, choisira de vendre les options de vente XGD DEC 9 P au prix de 0,46 $ par action alors qu’un investisseur qui souhaite avoir une marge de manœuvre plus importante en cas de baisse choisira les options de vente XGD DEC 8,5 P au prix de 0,26 $ par action. Dans le cadre d’une campagne haussière, l’investisseur qui la met en place vendra d’autres options de vente à chaque échéance, et ce, tant et aussi longtemps que l’élan haussier se poursuivra. Comme nous n’avons pas d’objectif de prix particulier à atteindre dans le cadre de cette stratégie, c’est la raison pour laquelle nous utilisons la vente d’options de vente au lieu d’acheter des options d’achat. La vente d’options de vente nous permet de tirer avantage de l’érosion de la valeur temps dans le cas où le titre fait du sur place au lieu de progresser rapidement à la hausse.

Bonnes transactions et bonne semaine!

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.

Martin Noël
Martin Noël http://lesoptions.com/

Président

Corporation Financière Monetis

Martin Noël a obtenu un MBA en services financiers de l'UQÀM en 2003. La même année, il a reçu le Brevet de l'Institut des banquiers canadiens et la Médaille d'argent pour ses efforts remarquables dans le cadre du Programme de formation bancaire professionnelle. Monsieur Noël a commencé sa carrière dans le domaine des instruments dérivés en 1983 à titre de mainteneur de marché sur options, sur le parquet de la Bourse de Montréal, pour le compte de diverses firmes de courtage. Il a également occupé le poste de spécialiste sur options et, par la suite, de négociateur indépendant. En 1996, monsieur Noël est entré au service de la Bourse de Montréal à titre de responsable du marché des options où il a contribué au développement du marché canadien des options. En 2001, il a participé à la création de l'Institut des dérivés de la Bourse de Montréal où il a œuvré à titre de conseiller pédagogique. Depuis 2005, Martin est chargé de cours à l'UQÀM où il enseigne un cours sur les instruments dérivés au deuxième cycle. Depuis mai 2009, il est président à temps plein de la CORPORATION FINANCIÈRE MONÉTIS, une société active dans la négociation professionnelle et en communication financière. Martin agit comme collaborateur régulier en matière d’options pour la Bourse de Montréal.

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