Une stratégie haussière deux pour un

Cette semaine je vous présente une stratégie qui permet de répliquer une position longue sur un titre avec un potentiel de profit de 200 % à la hausse et un potentiel de perte de 100 % à la baisse. On la construit en achetant deux options d’achat pour chaque option de vente vendue.

Supposons que nous soyons intéressés par un titre qui semble être dans une période de consolidation et que nous estimions que le titre en sortira du côté haussier une fois la consolidation terminée. Le titre ABC se négocie à 40 $ et la zone de consolidation se situe entre 38 $ et 42 $. En vendant une option de vente de 61 jours ayant un prix de levée de 38 $ et en achetant deux options d’achat de 61 jours ayant un prix de levée de 42 $, on se donne un potentiel de gain au dessus de 42 $ deux fois plus élevé que le potentiel de perte sous les 38 $. La stratégie ressemble à ce qui suit :

Vente de 1 ABC 61 jours 38 P à 0,21 $ = 21 $ (crédit)
Achat de 2 ABC 61 jours 42 C à 0,28 $ = 56 $ (débit)
Total = 35 $ (débit)

On peut constater que la stratégie comporte un plateau qui correspond à la zone de consolidation. Tant et aussi longtemps que le titre demeurera dans cette zone nous ne sommes pas en danger. Au dessus de 42 $ nous avons un effet de levier égal au double de la perte potentielle que nous pourrions subir si le titre baissait sous les 38 $. La position ne coûte que 35 $ à établir mais nécessite une marge équivalente à 30% de la valeur du prix de levée de 38 $ (calcul approximatif) afin de couvrir la perte potentielle à la baisse. On gère cette position comme une position normale sur les actions. On déterminera un prix stop à la baisse afin de limiter les pertes et on cherchera à maximiser son profit à la hausse une fois la hausse enclenchée.

Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options, assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.

Revue de la semaine
Les doutes qui planent sur la capacité des États-Unis et de l’Europe à régler leurs problèmes de dette continuent à alourdir l’atmosphère boursier.

Le XIU a terminé en baisse de 0,63 %, le XFN a baissé de 1,89 %, le XEG a perdu 1,26 %, et le XGD a bondi de 4,75 %. Le dollar américain a perdu 0,58 %.

Les tendances sont à la baisse pour XIU et XEG, et à la hausse pour XFN et XGD (un changement de tendance cette semaine). La tendance principale est à la baisse pour le dollar américain.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 15 juillet 2011 ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!