Vendre des options d’achat couvertes sur les actions de CM

Comme nous pouvons le constater sur le graphique quotidien ci-dessous, le prix des actions de Banque Canadienne Impériale de Commerce (CM) commence à démontrer des signes d’essoufflement après la bonne performance réalisée depuis le creux du mois février. En effet, nous pouvons observer que l’indicateur RSI (Relative Strength Index) est en pente descendante après avoir atteint un niveau de surachat extrême supérieur à 90. De plus, l’indicateur MACD (Moving Average Convergence Divergence) vient tout juste d’effectuer un croisement négatif. Finalement, l’indicateur Stochastics, au bas du graphique, vient de confirmer un passage sous le niveau 80, ce qui est une indication de perte de momentum haussier et d’une accélération possible du momentum baissier. Le fait que ces trois indicateurs pointent vers le bas est une source d’inquiétude qui invite à la prudence. Le seul point positif pour le moment réside dans le fait que les moyennes mobiles sur 13 et 34 séances sont toujours en mode haussier et que le prix de CM se maintient au-dessus de la moyenne mobile sur 34 séances. Tant et aussi longtemps que les prix se maintiendront au-dessus de cette moyenne mobile nous ne devons pas craindre une débâcle. Dans un tel contexte il serait alors approprié de mettre en place la stratégie vente d’options d’achat couvertes qui consiste à vendre un contrat d’options d’achat pour chaque tranche de 100 actions détenues afin d’obtenir une légère protection en cas de baisse, tout en ayant l’opportunité de réaliser un profit en cas de stabilité ou de hausse dans les prix.

Graphique quotidien de CM (95,83 $, jeudi 24 mars 2016)

Comme nous n’envisageons pas de débâcle, du moins pour le moment, notre choix d’options se portera sur les options d’achat presqu’à parité venant à échéance le 15 avril 2016. Par conséquent, la vente d’un contrat d’options d’achat CM 20160415 C 96 à 1,50 $ par action permettrait à l’investisseur d’encaisser 150 $ par contrat. Dans le cas où le prix des actions augmente au-dessus du prix de levée de 96 $ d’ici à l’échéance du 15 avril 2016, nous pourrions réaliser le profit maximal de 1,67 $ par action (le prix de levée de 96 $ moins le prix actuel de 95,83 $ plus la prime de 1,50 $), pour un rendement de 1,8% pour la période de 22 jours, ou de 29,4% annualisé. En cas de baisse dans le prix des actions, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 94,33 $ (le prix actuel de 95,83 $ moins la prime de 1,50 $), ce qui représente une protection de 1,6%.

D’ici à l’échéance du 15 avril 2016, nous rachèterons les options d’achat que nous avons vendues si nous sommes en mesure de le faire à un prix inférieur ou égal à 0,30 $. Dans un tel cas, nous en vendrons d’autres si les conditions actuelles sont toujours présentes. Un bris de la moyenne mobile sur 34 séances nous forcerait à prendre des mesures défensives, comme de rouler les options que nous avons vendues vers des options en jeu pour obtenir plus de protection contre une baisse potentielle. Dans le cas où le prix de CM reprendrait son évolution haussière et passerait au-dessus du prix de levée de 96 $ à l’échéance du 15 avril 2016, nous aurions alors à décider si nous sommes prêts à vendre nos actions et nous laisser assigner. Dans le cas contraire, nous n’aurions d’autre choix que de racheter les options d’achat au prix du marché à l’échéance du 15 avril 2016. Nous ferons le suivi de cette position au cours des prochaines semaines.

Bonnes transactions et bonne semaine!

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.