Vendre des options d’achat sur le FNB XGD

Depuis le creux du mois de juillet dernier, le fonds négocié en bourse (FNB) sur les aurifères XGD est revenu dans une zone de résistance qui, jumelé avec un niveau de 90 sur le RSI 5 (5 séances) et une poussée au-delà de la zone supérieure des bandes de Bollinger, offre une opportunité de sommet à court terme. Cette zone offre donc un potentiel pour vendre des options d’achat afin de tirer avantage d’un repli dans le prix des parts et de l’érosion de la valeur temps des options d’achat. C’est une stratégie moins agressive que l’achat d’options de vente car le scénario idéal pour un tel scénario serait de voir le prix de XGD faire un nouveau sommet avec une lecture du RSI 5 inférieure à 90. Nous aurions alors une divergence négative. La stratégie de vente d’options d’achat couverte est plus propice aux conditions actuelles, car si le prix de XGD augmente au lieu de baisser, la stratégie sort tout de même gagnante car l’investisseur vendra alors ses parts et réalisera ainsi le profit maximal de la stratégie. En cas de baisse, si l’investisseur croit toujours au potentiel de hausse à moyen terme il pourra alors racheter les options d’achat vendues et réaliser un profit à court terme. C’est donc du gagnant-gagnant.

Graphique hebdomadaire de XGD

Un investisseur qui croit toujours que XGD est en mode haussier mais qui voudrait profiter de ce repli potentiel, pourrait choisir de vendre une option d’achat à parité pour chaque tranche de 100 actions détenue. Par exemple, la vente d’un contrat d’options d’achat XGD DEC 21 à 0,85 $ permettrait à l’investisseur d’encaisser 85 $ par contrat (pour chaque tranche de 100 actions). Dans le cas où le prix des actions augmente au-delà du prix de levée de 21 $ à l’échéance du mois de décembre, l’investisseur vendra alors ses actions à un prix équivalent de 21,85 $ par action (prix de levée de 21 $ + prime reçue de 0,85 $). Dans le cas où les prix diminuent, l’investisseur ne vendra pas ses actions mais il sera protégé jusqu’au prix de 19,97 $ (prix actuel de 20,82 $ – prime reçue de 0,85 $).

Une autre alternative serait de vendre des options d’achat en jeu XGD DEC 20 à 1,40 $, ce qui permettrait à l’investisseur d’encaisser 140 $ par contrat. En cas de maintient des prix au-delà du prix de levée de 20 $ à l’échéance du mois de décembre, l’investisseur vendrait alors ses actions à un prix équivalent de 21,40 $ par action (prix de levée de 20 $ + prime reçue de 1,40 $). En cas de baisse, l’investisseur serait protégé jusqu’au prix de 19,42 $ (prix actuel de 20,82 $ – prime reçue de 1,40 $).

Dans les deux cas, l’investisseur qui ne craint pas de détenir les actions suite à une baisse pourra profiter de cette baisse pour racheter les options d’achat vendues lorsque les options pourront être rachetées pour 10 % de leur prix de vente initial ou lorsque le niveau de survente de 30 aura été atteint sur l’indicateur RSI 5. Dans le cas où XGD poursuit sa hausse, l’investisseur devra alors être prêt à vendre ses parts et à encaisser son profit maximal qui sera limité par le niveau du prix de levée.

L’option à parité offre moins de protection mais permet d’encaisser plus de valeur temps alors que l’option en jeu offre plus de protection au détriment de la valeur temps. L’investisseur devra donc tenir compte de ces facteurs dans le choix des options.