La stratégie du chapiteau sur les parts XIU

Comme nous pouvons le constater sur le graphique ci-dessous, le prix des parts XIU (le fonds négocié en bourse répliquant le rendement de l’indice S&P/TSX 60) oscille dans un intervalle de prix de plus en plus étroit et semble être en train de former un triangle qui se rétrécit de plus en plus. Si la tendance se maintient, nous pourrions assister à une stabilité relative des prix au cours des prochaines semaines. Un investisseur, qui estime ce scénario plausible, pourrait alors établir la stratégie du chapiteau afin de tirer avantage de la stabilité relative des prix sur les parts XIU au cours des prochaines semaines.

Graphique hebdomadaire de XIU (21,10 $, vendredi 9 janvier 2015)

Graphique de la stratégie du chapiteau sur XIU

La stratégie du chapiteau consiste à établir trois écarts calendaires horizontaux avec trois prix de levée différents afin d’encadrer le prix actuel des parts XIU. Par exemple, le graphique de la stratégie du chapiteau ci-dessus a été généré à partir des transactions suivantes :

Vente de 10 XIU 150320 P 20 à 0,30 $
Achat de 10 XIU 150619 P 20 à 0,60 $ (Débit de 0,30 $ par action)

Vente de 10 XIU 150320 C 21 à 0,70 $
Achat de 10 XIU 150619 C 21 à 0,95 $ (Débit de 0,25 $ par action)

Vente de 10 XIU 150320 C 22 à 0,20 $
Achat de 10 XIU 150619 C 22 à 0,45 $ (Débit de 0,25 $ par action)

Le débit total de la stratégie se chiffre à 800 $ soit 0,80 $ par action multiplié par 10 contrats x 100 actions par contrat. Ce débit représente également la perte maximale de la stratégie.

Comme nous pouvons le constater sur le graphique précédent, le profit maximal de 490 $ est obtenu lorsque le prix de XIU se situe exactement sur le prix de levée de 21 $ à l’échéance du mois de mars 2015. Les pertes sont réalisées lorsque les prix fluctuent à l’extérieur des deux seuils d’équilibre de 19,64 $ et de 22,44 $. Nous pouvons également voir cet intervalle sur le graphique des parts XIU ci-dessus. La stratégie du chapiteau permet d’élargir la zone entre les deux seuils d’équilibre, qui est plus étroite lorsqu’on n’utilise que les options à parité, et par conséquent, d’augmenter les probabilités de réaliser un profit à l’échéance du mois de mars. Rappelons que les seuils d’équilibre et le profit maximal ne sont que des estimations puisqu’ils dépendent de la valeur des options du mois de juin à la date d’échéance du mois de mars 2015.

Bonnes transactions et bonne semaine!

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.