Vendre des options d’achat sur les actions de Alimentation Couche-Tard

Martin Noël
10 mars, 2015
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Comme nous pouvons le constater sur le graphique hebdomadaire de Alimentation Couche-Tard (ATD.B) ci-dessous, l’indicateur RSI5 (5 séances) démontre une divergence négative au sommet du mois de janvier, et depuis, le prix des actions semble vouloir faire une pause qui pourrait durer encore quelques semaines, voire plusieurs mois. Dans un tel contexte, un investisseur, qui croit que le titre pourrait faire une pause au cours des prochaines semaines et qui ne craint pas de vendre les actions qu’il détient en cas de reprise haussière, pourrait vendre des options d’achat afin de tirer avantage de l’érosion de la valeur temps, tout en bénéficiant d’une légère protection en cas de correction.

Graphique hebdomadaire de ATD.B (47,93 $, lundi 9 mars 2015)

Un investisseur pourrait choisir de vendre une option d’achat hors jeu pour chaque tranche de 100 actions détenues. Par exemple, la vente d’un contrat d’options d’achat ATD 20150515 50 C à 2,85 $ permettrait à l’investisseur d’encaisser 285 $ par contrat. Dans le cas où le prix des actions augmente au-dessus du prix de levée de 50 $ d’ici à l’échéance du mois d’août 2015, l’investisseur pourrait réaliser le profit maximal de 4,92 $ par action (prix de levée de 50 $ moins prix actuel de 47,93 $ plus la prime de 2,85 $), pour un rendement de 10,9% pour la période de 165 jours, ou de 24,1% annualisé. Dans le cas où le prix des parts se maintient sous le prix de levée de 50 $, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 45,08 $ (prix actuel de 47,93 $ moins la prime de 2,85 $), ce qui représente une protection de 6,0%.

L’investisseur pourrait également vendre des options d’achat presqu’à parité ATD 20150515 48 C à 3,75 $ pour un total de 375 $ par contrat. Dans le cas où le prix des actions augmente au-dessus du prix de levée de 48 $ d’ici à l’échéance du mois d’août 2015, l’investisseur pourrait réaliser le profit maximal de 3,82 $ par action (prix de levée de 48 $ moins prix actuel de 47,93 $plus la prime de 3,75 $), pour un rendement de 8,7% pour la période de 165 jours, ou de 19,1% annualisé. En cas de baisse dans le prix des parts, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 44,18 $ (prix actuel de 47,93 $ moins la prime de 3,75 $), ce qui représente une protection de 7,8%.

L’investisseur pourrait également vendre des options d’achat en jeu ATD 20150515 46 C à 4,80 $ pour un total de 480 $par contrat. Dans le cas où le prix des actions se maintient au-dessus du prix de levée de 46 $ d’ici à l’échéance du mois d’août 2015, l’investisseur pourrait réaliser le profit maximal de 2,87 $ par action (prix de levée de 46 $ moins prix actuel de 47,93 $ plus la prime de 4,80 $), pour un rendement de 6,7% pour la période de 165 jours, ou de 14,7% annualisé. En cas de baisse dans le prix des actions sous le prix de levée de 46 $, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 43,13 $ (prix actuel de 47,93 $ moins la prime de 4,80 $), ce qui représente une protection de 10,0%.

Dans tous les cas, l’investisseur, qui ne craint pas de détenir les actions de ATD.B, pourra profiter d’une baisse dans le prix des actions, ou de l’érosion de la valeur temps, pour racheter les options d’achat vendues lorsque les options pourront être rachetées pour entre 10% et 20% de leur prix de vente initial, et en vendre d’autres si la situation le permet. Dans le cas où le prix de ATD.B augmente, ou se maintient, au dessus du prix de levée à l’échéance, l’investisseur vendra alors ses actions et encaissera son profit maximal qui sera limité par le niveau du prix de levée choisi plus la prime. Par conséquent, le choix du prix de levée sera donc un compromis entre le profit maximal à la hausse et la protection offerte en cas de baisse.

Bonnes transactions et bonne semaine!

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.

Martin Noël
Martin Noël http://lesoptions.com/

Président

Corporation Financière Monetis

Martin Noël a obtenu un MBA en services financiers de l'UQÀM en 2003. La même année, il a reçu le Brevet de l'Institut des banquiers canadiens et la Médaille d'argent pour ses efforts remarquables dans le cadre du Programme de formation bancaire professionnelle. Monsieur Noël a commencé sa carrière dans le domaine des instruments dérivés en 1983 à titre de mainteneur de marché sur options, sur le parquet de la Bourse de Montréal, pour le compte de diverses firmes de courtage. Il a également occupé le poste de spécialiste sur options et, par la suite, de négociateur indépendant. En 1996, monsieur Noël est entré au service de la Bourse de Montréal à titre de responsable du marché des options où il a contribué au développement du marché canadien des options. En 2001, il a participé à la création de l'Institut des dérivés de la Bourse de Montréal où il a œuvré à titre de conseiller pédagogique. Depuis 2005, Martin est chargé de cours à l'UQÀM où il enseigne un cours sur les instruments dérivés au deuxième cycle. Depuis mai 2009, il est président à temps plein de la CORPORATION FINANCIÈRE MONÉTIS, une société active dans la négociation professionnelle et en communication financière. Martin agit comme collaborateur régulier en matière d’options pour la Bourse de Montréal.

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