Vendre des options d’achat sur les actions de Sierra Wireless

Comme nous pouvons le constater sur le graphique quotidien ci-dessous, le prix des actions de Sierra Wireless (SW) a effectué une glissade depuis son sommet de 56,91 $ du 23 décembre 2014. La baisse et le maintien des prix sous la moyenne mobile de 34 séances jumelée à une lecture de l’indicateur stochastique sous le niveau des 75 points est un signe inquiétant qui pourrait indiquer que la correction n’est pas encore terminée. Dans un tel contexte, un investisseur, qui désire se protéger contre une baisse potentielle des prix tout en conservant ses actions et tirer avantage de l’érosion de la valeur temps, pourrait vendre des options d’achat tant et aussi longtemps que l’indicateur stochastique se maintiendra sous le niveau des 75 points ou qu’il franchira les quartiles inférieurs à la baisse.

Graphique quotidien de SW (47,80 $, vendredi 23 janvier 2015)

Un investisseur pourrait choisir de vendre une option d’achat en jeu pour chaque tranche de 100 parts détenues. Par exemple, la vente d’un contrat d’options d’achat SW 150320C46 à 4,60 $ permettrait à l’investisseur d’encaisser 460 $ par contrat. Dans le cas où le prix des actions se maintient au-dessus du prix de levée de 90 $ d’ici à l’échéance du mois de mars 2015, l’investisseur pourrait réaliser le profit maximal de 2,80 $ par action (prix de levée de 46 $ moins prix actuel de 47,80 $plus la prime de 4,60 $), pour un rendement de 6,5% pour la période de 56 jours, ou de 42,3% annualisé. Dans le cas où le prix des actions baisse sous le prix de levée de 46 $, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 43,20 $ (prix actuel de 47,80 $ moins la prime de 4,60 $), ce qui représente une protection de 9,6%.

L’investisseur pourrait également vendre des options d’achat presqu’à parité SW 150320C48 à 3,60 $ pour un total de 360 $ par contrat. Dans le cas où le prix des actions augmente au-dessus du prix de levée de 48 $ d’ici à l’échéance du mois de mars 2015, l’investisseur pourrait réaliser le profit maximal de 3,80 $ par action (prix de levée de 48 $ moins prix actuel de 47,80 $plus la prime de 3,80 $), pour un rendement de 8,6% pour la période de 56 jours, ou de 56,0% annualisé. En cas de baisse dans le prix des actions, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 44,20 $ (prix actuel de 47,80 $ moins la prime de 3,60 $), ce qui représente une protection de 7,5%.

L’investisseur pourrait également vendre des options d’achat hors jeu SW 150320C50 à 2,70 $ pour un total de 270 $ par contrat. Dans le cas où le prix des actions augmente au-dessus du prix de levée de 50 $ d’ici à l’échéance du mois de mars 2015, l’investisseur pourrait réaliser le profit maximal de 4,90 $ par action (prix de levée de 50 $ moins prix actuel de 47,80 $ plus la prime de 2,70 ), pour un rendement de 10,9% pour la période de 56 jours, ou de 70,8% annualisé. En cas de baisse dans le prix des actions, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 45,10 $ (prix actuel de 47,80 $ moins la prime de 2,70 $), ce qui représente une protection de 5,7%.

Dans tous les cas, l’investisseur, qui ne craint pas de détenir les actions de SW, pourra profiter d’une baisse des prix pour racheter les options d’achat vendues lorsque ces dernières pourront être rachetées pour entre 10% et 20% de leur prix de vente initial, et en vendre d’autres si la situation le permet. Dans le cas où le prix de SW augmente, l’investisseur vendra alors ses actions et encaissera son profit maximal qui sera limité par le niveau du prix de levée choisi plus la prime. Par conséquent, le choix du prix de levée sera donc un compromis entre le profit maximal à la hausse et la protection offerte en cas de baisse.

Bonnes transactions et bonne semaine!

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.