Vendre des options de vente pour acheter les actions de Saputo

Martin Noël
11 juin, 2015
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Comme nous pouvons l’observer sur le graphique hebdomadaire ci-dessous, le prix des actions de Saputo (SAP) a subi une correction de plus de 18% depuis son sommet du mois de février 2015. La chute s’est accélérée cette semaine suite à la publication de résultats financiers décevants jeudi dernier. Nous pouvons constater que le prix de SAP s’est arrêté tout près d’un niveau de soutien aux alentours de 30,25 $. Un investisseur, qui est prêt à acheter les actions de SAP aux alentours de 30 $, pourrait mettre sur pied une stratégie haussière en vendant des options de vente.

Graphique hebdomadaire de SAP (31,71 $, vendredi 5 juin 2015)

La vente des options de vente SAP 151016 P 30 au prix de 1,00 $ par action permettrait à l’investisseur d’encaisser 100 $ par contrat. Cette somme représente également le profit maximal de la stratégie si SAP clôture au-dessus du prix de levée de 30 $ à l’échéance du mois d’octobre pour un rendement potentiel de 3,5% pour la période de 133 jours et un rendement annualisé de 9,5 %. Le seuil d’équilibre de 29 $ représente le niveau sous lequel la position deviendra perdante et représente également le prix de revient des actions si le prix est inférieur au prix de levée de 30 $ à l’échéance.

L’investisseur pourrait également se donner une plus grande marge de manœuvre en cas de baisse en vendant des options de vente SAP 151016 P 29 au prix de 0,70 $ par action et encaisser une somme de 70 $ par contrat. Le seuil d’équilibre de 28,30 $ offre une plus grande marge de manœuvre à la baisse mais réduit également le rendement potentiel à 2,5% (ou un rendement annualisé de 6,8%) si SAP clôture au-dessus du prix de levée de 29 $ à l’échéance du mois d’octobre. Le seuil d’équilibre de 28,30 $ représente également le prix de revient des actions si le prix est inférieur au prix de levée de 29 $ à l’échéance. Cela est dû au fait que dans ces conditions, le détenteur des options de vente exercera son droit de vendre les actions à 29 $, et l’investisseur sera alors dans l’obligation de les acheter à ce prix. Par conséquent, la prime de 0,70 $ par action encaissée procure donc à l’investisseur un prix de revient de 28,30 $.

Le choix d’un prix de levée ou l’autre dépendra du niveau de protection désiré en relation avec le rendement potentiel associé. L’investisseur devra donc tenir compte de ces deux variables avant d’établir sa stratégie.

Bonnes transactions et bonne semaine!

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.

Martin Noël
Martin Noël http://lesoptions.com/

Président

Corporation Financière Monetis

Martin Noël a obtenu un MBA en services financiers de l'UQÀM en 2003. La même année, il a reçu le Brevet de l'Institut des banquiers canadiens et la Médaille d'argent pour ses efforts remarquables dans le cadre du Programme de formation bancaire professionnelle. Monsieur Noël a commencé sa carrière dans le domaine des instruments dérivés en 1983 à titre de mainteneur de marché sur options, sur le parquet de la Bourse de Montréal, pour le compte de diverses firmes de courtage. Il a également occupé le poste de spécialiste sur options et, par la suite, de négociateur indépendant. En 1996, monsieur Noël est entré au service de la Bourse de Montréal à titre de responsable du marché des options où il a contribué au développement du marché canadien des options. En 2001, il a participé à la création de l'Institut des dérivés de la Bourse de Montréal où il a œuvré à titre de conseiller pédagogique. Depuis 2005, Martin est chargé de cours à l'UQÀM où il enseigne un cours sur les instruments dérivés au deuxième cycle. Depuis mai 2009, il est président à temps plein de la CORPORATION FINANCIÈRE MONÉTIS, une société active dans la négociation professionnelle et en communication financière. Martin agit comme collaborateur régulier en matière d’options pour la Bourse de Montréal.

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