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Opération en bloc sur options d’achat couvertes sur le titre de Canada Goose Holdings Inc. (GOOS.TO)

Mehra Wealth Management Group
15 novembre, 2019
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Opération en bloc sur options d’achat couvertes sur le titre de Canada Goose Holdings Inc. (GOOS.TO)

Depuis près de vingt ans, notre équipe de Gestion privée de patrimoine CIBC a recours à des stratégies sur options défensives telles que la vente d’options d’achat couvertes, la vente d’options de vente couvertes et la stratégie du tunnel pour gérer les portefeuilles de ses clients. Nous avons pour objectif de générer un revenu grâce aux primes d’options, en plus des dividendes versés sur les actions. Nous nous concentrons principalement sur la préservation du patrimoine.

La vente d’options d’achat couvertes est une stratégie sur options défensive qui consiste à acheter une action et à vendre une option d’achat simultanément pour réduire le risque lié au cours de l’action et générer un revenu supplémentaire.

Le 13 novembre 2019, nous avons acheté des titres de Canada Goose Holdings (GOOS) qui sont négociés à la Bourse de Toronto. Bien que Canada Goose ait publié de solides résultats trimestriels, le titre a été malmené en bourse en raison des faibles prévisions de ventes, qui sont en partie attribuables au contexte difficile observé sur le marché de Hong Kong[1]. Afin de tirer avantage de la prime élevée de l’option, nous avons acheté des actions de Canada Goose et vendu des options d’achat couvertes. L’opération est décrite ci-dessous :

Tableau : Opération réelle exécutée pour les clients de Gestion privée de patrimoine CIBC le 13 novembre 2019
Achat de 10 000 actions GOOS Prix d’achat de 46,50 $
Vente de 100 options d’achat ayant un prix d’exercice de 46 $ et échéant en janvier 2020 Prime de 4,31 $
Coût net (débit net) 42,19 $ CA par action

Si l’option est exercée d’ici le 17 janvier 2020, de sorte que nous vendons l’action à 46 $, nous réaliserons un profit de 9,03 % (soit 3,81/42,19), et ce en deux mois et une semaine environ. Notre prix d’achat net de 42,19 $ l’action est inférieur à la fourchette de négociation des 52 dernières semaines (de 42,38$ à 95,58 $). Dans l’intervalle, nous disposons d’une protection contre une baisse éventuelle de 9,27 % (soit 4,31/46,50).

Conclusion

Cette opération visait à profiter de la prime élevée des options de courte échéance sur le titre de Canada Goose étant donné la forte volatilité du titre sur les marchés à la suite de l’annonce des résultats. Nous avons bon espoir de réaliser ces rendements appréciables sur une courte période. Toutefois, si le titre baisse, nous pouvons reporter les options sur une échéance plus éloignée (en vendant des options échéant encore plus tard) afin de réduire encore davantage notre coût.

À titre de gestionnaire de portefeuille discrétionnaire, nous négocions les actions et les options en bloc afin d’obtenir les prix les plus avantageux (débit net), et nous les attribuons à nos clients en fonction de leur profil de risque et des fonds disponibles dans leurs comptes.

[1] Source 1 :

https://business.financialpost.com/news/retail-marketing/canada-goose-beats-revenue-estimates-shares-jump

Source 2 : https://www.bnnbloomberg.ca/canada-goose-tops-second-quarter-estimates-as-revenue-climbs-more-than-25-1.1347282

 

Avis de non-responsabilité

Le contenu de la présente tire sa source des calculs personnels et informatiques d’Avin Mehra et d’Ankit Mehra. En cas de divergence entre les données utilisées dans le présent document et l’information fournie par CIBC Wood Gundy, cette dernière aura préséance.

Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tous les investisseurs. Les investisseurs doivent être au fait des incidences fiscales, des exigences de marge, des commissions et des autres frais d’opération susceptibles d’influer grandement sur les résultats financiers d’une stratégie sur options, et devraient examiner attentivement ces facteurs avec leur conseiller financier et leur conseiller fiscal avant de mettre en œuvre cette stratégie.

Les stratégies décrites dans le présent blogue ne sont présentées qu’à des fins d’information et de formation. Elles ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations d’acheter ou de vendre quelque valeur mobilière que ce soit. Comme toujours, avant de mettre en œuvre des stratégies sur options, assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêt à en assumer tous les risques.

Mehra Wealth Management Group
Mehra Wealth Management Group

Avin Mehra is a Vice President and Portfolio Manager at CIBC Private Wealth and principal of Mehra Wealth Management. He has over 45 years of experience in the financial services sector. Avin worked in several mid-level and senior positions with Indian and overseas banks in five different countries before joining Merrill Lynch in May 2000 and transitioning to CIBC Wood Gundy in 2001. Avin manages accounts on a discretionary basis using defensive option strategies (namely covered call writing, selling cash covered puts, and collars). Capital preservation is of paramount importance in this approach, and the team educates investors on how to achieve portfolio downside protection while generating a stable income stream from their investments. Mehra Wealth Management’s practice is fee-based, whereby clients pay a fixed-percentage fee but have access to unlimited trades in North American equities and options, with zero trading cost. The team actively hosts monthly seminars on a diverse range of financial topics including options strategies, taxation, retirement planning, wills and estate planning, North American stock markets, etc. Avin has been actively involved with the Montréal Exchange, educating retail investors and portfolio managers on how to use options as defensive tools. He won the 2019 TMX Group award for Best Active Manager – Exchange Traded Derivatives at the annual Wealth Professional Awards Gala. In addition, Avin was part of the All Stars of Option Trading stream at the annual Toronto MoneyShow on September 21, 2019, where he made a presentation on covered calls and other defensive option strategies. He is supported by his son, Ankit Mehra, a CFA charterholder and Associate Investment Advisor. Ankit is enrolled in the accelerated MBA program (part-time) at the Schulich School of Business. Ankit assists his team with stock selection, research, portfolio rebalancing, team branding and option trading. Another team member is Peter Franco, who is a Financial Associate at CIBC Wood Gundy where he is responsible for day-to-day administration. Both Ankit and Peter are options licensed and well versed in trading options. For more information about the team, visit www.mehra.ca.

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