Un condor inverse mixte sur Bombardier (BBD)

Les résultats rapportés par Bombardier (BBD) cette semaine ont déçu les marchés. BBD perdant près de 10 %. Suite à cette réaction un investisseur pourrait raisonnablement envisager deux scénarios. 1) BBD fera du surplace au cours des prochains mois, ou 2) BBD fluctuera de manière importante à la hausse ou à la baisse.

Cette semaine nous examinerons le cas d’un investisseur qui privilégie le deuxième scénario, soit de fortes fluctuations dans le prix du titre d’ici l’échéance du mois de juillet. Le condor inverse mixte consiste à établir un écart baissier hors jeu avec des puts et un écart haussier hors jeu avec des calls. Les prix de levée seront choisis en fonction des objectifs de prix à la hausse et à la baisse. Supposons que notre investisseur croit que BBD remontera aux alentours de 5,50 $ ou qu’il continuera à baisser vers les 3 $ d’ici le mois de juillet.

L’investisseur pourrait alors faire les transactions suivantes alors que BBD clôturait à 4,34 $ vendredi dernier :

Vente de 10 options d’achat BBD JUL 5.5 C à 0,10 $ pour un crédit total de 100 $
Achat de 10 options d’achat BBD JUL 4.5 C à 0,37 $ pour un débit total de 370 $
Achat de 10 options de vente BBD JUL 4.0 C à 0,33 $ pour un débit total de 330 $
Vente de 10 options de vente BBD JUL 3.0 C à 0,10 $ pour un crédit total de 100 $

Graphique du condor inverse mixte sur BBD

Le débit total de 500 $ représente également la perte maximale de la stratégie alors que le profit maximal de 500 $ correspond à la différence de 1 $ entre les prix de levée de l’écart haussier ou de l’écart baissier multipliée par 10 contrats fois 100 actions moins la prime de 500 $ payée. Nous avons donc la possibilité de réaliser un rendement de 100 % sur la prime payée si BBD est soit supérieur ou égal à 5,50 $ ou inférieur à 3 $ à l’échéance du mois de juillet. Cependant, il sera également possible de perdre 100% du capital utilisé pour cette stratégie si le titre se situe entre les prix de levée de 4 $ et 4,50 $. Un profit sera réalisé si BBD est à l’extérieur des deux seuils d’équilibre de 3,50 $ et 5 $ alors que ce sera des pertes si BBD se maintient à l’intérieur de ceux-ci.

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.

Revue de la semaine
Dans les prochaines semaines, la Grèce avec la date du 20 mars qui correspond à l’échéance d’une tranche de sa dette et l’Espagne qui vraisemblablement n’atteindra pas ses cibles auront très certainement un impact sur les marchés.

Le XIU a perdu 0,60 %, le XFN a gagné 1,61 %, le XEG a perdu 2,22 %, et le XGD a clôturé en baisse de 3,99 %. Le dollar américain a reculé de 0,95 %.

Les tendances sont à la hausse pour XIU, XFN, XEG, et le XGD. La tendance principale est à la baisse pour le dollar américain.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 2 mars 2012 ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!