Un écart calendaire horizontal sur XGD

Le FNB iShares S&P/TSX Global Gold Index Fund (XGD) a amorcé un mouvement à la baisse alors qu’il avait atteint un niveau de surachat sur le RSI 5 jours au cours des derniers jours. Un scénario possible (parmi tant d’autres) serait que XGD puisse connaître une légère correction dans un marché haussier tout en faisant du surplace durant une semaine ou deux.

Dans ce contexte, nous pouvons envisager d’établir un écart calendaire horizontal pour tirer avantage de ce scénario. L’écart calendaire horizontal consiste à vendre une option sur un mois court et à acheter une option de même type (option d’achat ou de vente) sur un mois plus lointain. Avec le XGD qui a clôturé à 23,94 $ vendredi dernier, nous pourrions vendre 10 contrats d’options d’achat XGD FEV 24 C à 0,40 $ et acheter 10 options d’achat XGD MAR 24 C à 0,79 $ pour un débit total de 0,39 $ par action ou de 390 $ pour les 10 contrats, ce qui correspond également à la perte maximale de la stratégie.

Graphique de l’écart calendaire horizontal sur XGD

Comme nous pouvons le constater sur le graphique précédent, le profit maximal de 284 $ est obtenu lorsque le prix de XGD se situe exactement sur le prix de levée de 24 $ à l’échéance du mois de février. Les pertes sont réalisées lorsque les prix fluctuent à l’extérieur des deux seuils d’équilibre de 23,36 $ et de 24,71 $

Nous établissons cette stratégie dans un contexte de marché haussier et nous comptons profiter d’une baisse à court terme pour ensuite racheter l’option du mois de février lorsque prix du XGD entrera dans sa zone de survente sur l’indicateur RSI 5 jours (voir le graphique ci-dessous). Nous aurons alors en notre possession des options d’achat échéant en mars à un coût réduit afin de profiter de la continuation du marché haussier. Cette stratégie comporte un risque limité à la prime payée tout en offrant un potentiel de gain illimité une fois les options d’achat du mois court rachetées.

Graphique du XGD

Dans le cas où XGD reprendrait sa course à la hausse avant de toucher son niveau de survente sur le RSI, nous devrions alors apporter des ajustements lorsque le prix augmentera au-dessus du seuil d’équilibre supérieur de 24,71 $. Nous pourrions alors tout simplement racheter les options du mois de février et garder celles du mois de mars ou liquider la totalité de la position et prendre la perte correspondante. Nous reviendrons avec un suivi dans les prochaines semaines.

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.

Revue de la semaine
La publication de chiffres officiels du chômage bien meilleurs que ce à quoi on s’attendait s’avère très encourageant pour la vigueur de la reprise aux États-Unis. Un peu plus tôt en matinée, les résultats sur le marché de l’emploi au Canada furent plutôt décevants. Les négociations avec la Grèce risquent de faire les manchettes dans les prochains jours alors la prudence reste de mise.

Le XIU a augmenté de 0,73 %, le XFN a gagné 1,37 %, le XEG a connu une hausse de 1,69 %, et le XGD a baissé de 2,21 %. Le dollar américain a perdu 0,88 %.

Les tendances sont à la hausse pour XIU, XFN, XEG, et le XGD. La tendance principale est à la baisse pour le dollar américain.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 3 février 2012 ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!