L’action d’Uranium Participation Corporation se négocie à escompte

Uranium Participation Corporation (symbole « U » à la Bourse de Toronto [TSX]) est une société qui investit dans l’uranium.

L’uranium présente une occasion d’investissement attrayante à l’heure actuelle. La marchandise elle-même se négocie en deçà du coût de production de la plupart des minières, une situation qui ne peut continuer indéfiniment. Tôt ou tard, les sociétés n’auront d’autre choix que de réduire leur niveau de production, ce qui fera monter le prix de l’uranium.

L’uranium est une marchandise soumise à des restrictions, de sorte que seuls des participants autorisés peuvent en posséder. Comme de nombreuses sociétés minières uranifères ont du mal à générer des profits au prix actuel de l’uranium, une manière particulièrement attrayante de miser sur une reprise du secteur consisterait à acheter des options d’achat sur l’action d’Uranium Participation Corporation.

Le cours de l’action de la société a chuté ces derniers mois.

GRAPHIQUE 1
Cours de l’action d’Uranium Participation Corporation (TSX : U)

Source: Bloomberg

Pour l’essentiel, cette chute est attribuable à l’augmentation de l’escompte relativement à la valeur liquidative. La valeur liquidative est la valeur des actifs d’une entité, minorée de la valeur des passifs. Elle concerne souvent les sociétés d’investissement à capital variable et les fonds communs de placement, puisque les titres de tels organismes de placement collectif inscrits à la Securities and Exchange Commission (« SEC ») des États-Unis sont rachetés à leur valeur liquidative. En ce qui concerne les titres de sociétés d’investissement à capital fixe qui se négocient sur le marché libre, ils peuvent se négocier à escompte ou à prime par rapport à leur valeur liquidative.

GRAPHIQUE 2
Escompte sur valeur liquidative (TSX : U)

Source: Bloomberg

Le 31 janvier 2020, l’option d’achat au prix de levée de 4 $ échéant en avril se vendait à 0,20 $.

TABLEAU 1
Spéculation sur un changement d’opinion des investisseurs à l’égard du secteur de l’uranium

Source: Big Picture Trading

Même un simple retour à la valeur liquidative (4,25 $ par action selon la dernière valeur publiée en fin d’exercice) rendrait l’option d’achat profitable.

Toutefois, si le prix de l’uranium devait remonter et que l’opinion dominante au sein du secteur devait changer, on pourrait aisément imaginer une remontée de 10 %. À ce stade, l’escompte pourrait même faire place à une prime (comme ce fut le cas en 2018).

Une hausse de 10 % de la valeur liquidative (pour une valeur de 4,675 $ par action) et un retour à une prime de 5 % pourraient faire en sorte que l’action d’Uranium Participation Corporation se négocie à 4,91 $.

Risquer 0,20 $ dans l’espoir de générer 0,71 $ représente une occasion d’investissement attrayante.

TABLEAU 2
Résultats possibles à l’échéance

Source: Big Picture Trading

Il est rare que des occasions liées à une sous-évaluation aussi marquée se présentent sur le marché des options.

Mise en garde

Les stratégies décrites dans le présent blogue ne sont présentées qu’à des fins d’information et de formation. Elles ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations d’acheter ou de vendre quelque valeur mobilière que ce soit. Comme toujours, avant de mettre en œuvre des stratégies sur options, assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêt à en assumer tous les risques.