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L’action d’Uranium Participation Corporation se négocie à escompte

Patrick Ceresna
20 février, 2020
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L’action d’Uranium Participation Corporation se négocie à escompte

Uranium Participation Corporation (symbole « U » à la Bourse de Toronto [TSX]) est une société qui investit dans l’uranium.

L’uranium présente une occasion d’investissement attrayante à l’heure actuelle. La marchandise elle-même se négocie en deçà du coût de production de la plupart des minières, une situation qui ne peut continuer indéfiniment. Tôt ou tard, les sociétés n’auront d’autre choix que de réduire leur niveau de production, ce qui fera monter le prix de l’uranium.

L’uranium est une marchandise soumise à des restrictions, de sorte que seuls des participants autorisés peuvent en posséder. Comme de nombreuses sociétés minières uranifères ont du mal à générer des profits au prix actuel de l’uranium, une manière particulièrement attrayante de miser sur une reprise du secteur consisterait à acheter des options d’achat sur l’action d’Uranium Participation Corporation.

Le cours de l’action de la société a chuté ces derniers mois.

GRAPHIQUE 1
Cours de l’action d’Uranium Participation Corporation (TSX : U)

Source: Bloomberg

Pour l’essentiel, cette chute est attribuable à l’augmentation de l’escompte relativement à la valeur liquidative. La valeur liquidative est la valeur des actifs d’une entité, minorée de la valeur des passifs. Elle concerne souvent les sociétés d’investissement à capital variable et les fonds communs de placement, puisque les titres de tels organismes de placement collectif inscrits à la Securities and Exchange Commission (« SEC ») des États-Unis sont rachetés à leur valeur liquidative. En ce qui concerne les titres de sociétés d’investissement à capital fixe qui se négocient sur le marché libre, ils peuvent se négocier à escompte ou à prime par rapport à leur valeur liquidative.

GRAPHIQUE 2
Escompte sur valeur liquidative (TSX : U)
Source: Bloomberg

Le 31 janvier 2020, l’option d’achat au prix de levée de 4 $ échéant en avril se vendait à 0,20 $.

TABLEAU 1
Spéculation sur un changement d’opinion des investisseurs à l’égard du secteur de l’uranium
Source: Big Picture Trading

Même un simple retour à la valeur liquidative (4,25 $ par action selon la dernière valeur publiée en fin d’exercice) rendrait l’option d’achat profitable.

Toutefois, si le prix de l’uranium devait remonter et que l’opinion dominante au sein du secteur devait changer, on pourrait aisément imaginer une remontée de 10 %. À ce stade, l’escompte pourrait même faire place à une prime (comme ce fut le cas en 2018).

Une hausse de 10 % de la valeur liquidative (pour une valeur de 4,675 $ par action) et un retour à une prime de 5 % pourraient faire en sorte que l’action d’Uranium Participation Corporation se négocie à 4,91 $.

Risquer 0,20 $ dans l’espoir de générer 0,71 $ représente une occasion d’investissement attrayante.

TABLEAU 2
Résultats possibles à l’échéance

Source: Big Picture Trading

Il est rare que des occasions liées à une sous-évaluation aussi marquée se présentent sur le marché des options.

 

Mise en garde
Les stratégies décrites dans le présent blogue ne sont présentées qu’à des fins d’information et de formation. Elles ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations d’acheter ou de vendre quelque valeur mobilière que ce soit. Comme toujours, avant de mettre en œuvre des stratégies sur options, assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêt à en assumer tous les risques.

Patrick Ceresna
Patrick Ceresna http://www.bigpicturetrading.com

Gestionnaire spécialisé en produits dérivés

Big Picture Trading Inc.

Patrick Ceresna is the founder and Chief Derivative Market Strategist at Big Picture Trading. Patrick is a Chartered Market Technician, Derivative Market Specialist and Canadian Investment Manager by designation. In addition to his role at Big Picture Trading, Patrick is an instructor on derivatives for the TMX Montreal Exchange, educating investors and investment professionals across Canada about the many valuable uses of options in their investment portfolios. Patrick is also co-host to the MacroVoices weekly podcasts. Patrick specializes in analyzing the global macro market conditions and translating them into actionable investment and trading opportunities. With his specialization in technical analysis, he bridges important macro themes with the attempt to understand when those trends are beginning and understanding where they likely to go. With his expertise in options trading, he seeks to create opportunities that leverage returns, while managing/defining risk and or generating consistent enhanced income. Patrick has designed and teaches Big Picture Trading's Technical, Options and Macro Masters Programs while providing the content for the members in regards to daily live market analytic webinars, alert services and model portfolios.

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