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Acheter les actions de Lululemon Athletica inc. à un prix inférieur au marché

Martin Noël
21 janvier, 2013
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À la fermeture des marchés le vendredi 18 janvier 2013, les actions de Lululemon Athletica inc. (LLL) se négociaient au prix de 66,21 $. Comme nous pouvons le constater sur le graphique hebdomadaire ci-dessous, depuis son sommet du mois de mai 2012, le prix des actions de LLL oscille dans un intervalle de plus en plus réduit pour former, ce qu’on appelle en analyse technique, un triangle. Le cours des actions s’est arrêté pile sur le soutien inférieur du triangle et pourrait rebondir de ce niveau pour atteindre la résistance supérieure au cours des prochaines semaines. De plus, l’indicateur RSI5 (5 séances) est en zone de survente sous le niveau de 30. Bien qu’il n’y ait aucune garantie à cet effet, ce niveau a représenté par le passé d’excellentes opportunités d’achat. Un investisseur qui souhaite spéculer sur un rebond de LLL dans les prochaines semaines, et qui ne s’objecte pas à la possibilité de détenir les actions le cas échéant, pourrait vendre des options de vente afin de réaliser un profit en cas de hausse et de réduire le coût d’acquisition des actions en cas de baisse.

Graphique hebdomadaire de LLL

La vente des options de vente LLL AVR 66 au prix de 4,75 $ l’action (475 $ le contrat) obligerait l’investisseur à acheter les actions de LLL à 66 $, si ces dernières se négocient à un prix inférieur au prix de levée de 66 $ à l’échéance du mois d’avril. Le prix de revient des actions serait alors de 61,25 $ (prix de levée de 66 $ moins la prime reçue de 4,75 $). En cas de maintient au dessus du prix de levée de 66 $ à l’échéance du mois d’avril, l’investisseur ne serait pas obligé d’acheter les actions et conserverait la prime reçue de 475 $ par contrat vendu, pour un rendement de 7 % d’ici l’échéance du mois d’avril (92 jours), et un rendement annualisé de 29 %.

L’investisseur pourrait également choisir un prix de levée inférieur afin de se donner une marge de manœuvre plus grande en cas de baisse. La vente des options de vente LLL AVR 60 au prix de 2,30 $ par actions (230 $ par contrat) obligerait l’investisseur à acheter les actions de LLL à 60 $, si ces dernières se négocient à un prix inférieur au prix de levée de 60 $ à l’échéance du mois d’avril. Le prix de revient des actions serait alors de 57,70 $ (prix de levée de 60 $ moins la prime reçue de 2,30 $). En cas de maintient au dessus du prix de levée de 60 $ d’ici l’échéance du mois d’avril, l’investisseur ne serait pas obligé d’acheter les actions et conserverait la prime reçue de 230 $ par contrat vendu, pour un rendement de 4 % d’ici l’échéance du mois d’avril (92 jours), et un rendement annualisé de 15 %.

Le choix entre les deux prix de levée dépendra du niveau de protection désiré en cas de baisse et du niveau de profit potentiel en cas de hausse. L’investisseur devra donc tenir compte de ces variables avant de faire son choix.

Martin Noël
Martin Noël http://lesoptions.com/

Président

Corporation Financière Monetis

Martin Noël a obtenu un MBA en services financiers de l'UQÀM en 2003. La même année, il a reçu le Brevet de l'Institut des banquiers canadiens et la Médaille d'argent pour ses efforts remarquables dans le cadre du Programme de formation bancaire professionnelle. Monsieur Noël a commencé sa carrière dans le domaine des instruments dérivés en 1983 à titre de mainteneur de marché sur options, sur le parquet de la Bourse de Montréal, pour le compte de diverses firmes de courtage. Il a également occupé le poste de spécialiste sur options et, par la suite, de négociateur indépendant. En 1996, monsieur Noël est entré au service de la Bourse de Montréal à titre de responsable du marché des options où il a contribué au développement du marché canadien des options. En 2001, il a participé à la création de l'Institut des dérivés de la Bourse de Montréal où il a œuvré à titre de conseiller pédagogique. Depuis 2005, Martin est chargé de cours à l'UQÀM où il enseigne un cours sur les instruments dérivés au deuxième cycle. Depuis mai 2009, il est président à temps plein de la CORPORATION FINANCIÈRE MONÉTIS, une société active dans la négociation professionnelle et en communication financière. Martin agit comme collaborateur régulier en matière d’options pour la Bourse de Montréal.

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