Acheter les actions de Lululemon Athletica inc. à un prix inférieur au marché

À la fermeture des marchés le vendredi 18 janvier 2013, les actions de Lululemon Athletica inc. (LLL) se négociaient au prix de 66,21 $. Comme nous pouvons le constater sur le graphique hebdomadaire ci-dessous, depuis son sommet du mois de mai 2012, le prix des actions de LLL oscille dans un intervalle de plus en plus réduit pour former, ce qu’on appelle en analyse technique, un triangle. Le cours des actions s’est arrêté pile sur le soutien inférieur du triangle et pourrait rebondir de ce niveau pour atteindre la résistance supérieure au cours des prochaines semaines. De plus, l’indicateur RSI5 (5 séances) est en zone de survente sous le niveau de 30. Bien qu’il n’y ait aucune garantie à cet effet, ce niveau a représenté par le passé d’excellentes opportunités d’achat. Un investisseur qui souhaite spéculer sur un rebond de LLL dans les prochaines semaines, et qui ne s’objecte pas à la possibilité de détenir les actions le cas échéant, pourrait vendre des options de vente afin de réaliser un profit en cas de hausse et de réduire le coût d’acquisition des actions en cas de baisse.

Graphique hebdomadaire de LLL

La vente des options de vente LLL AVR 66 au prix de 4,75 $ l’action (475 $ le contrat) obligerait l’investisseur à acheter les actions de LLL à 66 $, si ces dernières se négocient à un prix inférieur au prix de levée de 66 $ à l’échéance du mois d’avril. Le prix de revient des actions serait alors de 61,25 $ (prix de levée de 66 $ moins la prime reçue de 4,75 $). En cas de maintient au dessus du prix de levée de 66 $ à l’échéance du mois d’avril, l’investisseur ne serait pas obligé d’acheter les actions et conserverait la prime reçue de 475 $ par contrat vendu, pour un rendement de 7 % d’ici l’échéance du mois d’avril (92 jours), et un rendement annualisé de 29 %.

L’investisseur pourrait également choisir un prix de levée inférieur afin de se donner une marge de manœuvre plus grande en cas de baisse. La vente des options de vente LLL AVR 60 au prix de 2,30 $ par actions (230 $ par contrat) obligerait l’investisseur à acheter les actions de LLL à 60 $, si ces dernières se négocient à un prix inférieur au prix de levée de 60 $ à l’échéance du mois d’avril. Le prix de revient des actions serait alors de 57,70 $ (prix de levée de 60 $ moins la prime reçue de 2,30 $). En cas de maintient au dessus du prix de levée de 60 $ d’ici l’échéance du mois d’avril, l’investisseur ne serait pas obligé d’acheter les actions et conserverait la prime reçue de 230 $ par contrat vendu, pour un rendement de 4 % d’ici l’échéance du mois d’avril (92 jours), et un rendement annualisé de 15 %.

Le choix entre les deux prix de levée dépendra du niveau de protection désiré en cas de baisse et du niveau de profit potentiel en cas de hausse. L’investisseur devra donc tenir compte de ces variables avant de faire son choix.