Comment choisir le prix de levée d’une option d’achat pour obtenir le rendement optimal

Vous prévoyez une hausse du cours d’un titre et vous avez un objectif de cours en tête? Dans cet article, vous apprendrez à choisir le prix de levée qui vous permettra de réaliser le rendement optimal si votre cours cible est atteint à l’échéance de l’option d’achat.

Analyse du titre de Descartes Systems Group Inc. (DSG)

Dans le cadre de cet article, nous analyserons la prise d’une position sur les options d’achat sur les actions de Descartes Systems Group Inc. (DSG).

Graphique 1 : Évolution quotidienne du cours de DSG en date du 29 septembre 2020 (74,59 $)

Source : Tradingview.com

En analysant le graphique précédent, vous observez que depuis la mi-septembre, le cours est sur une lancée haussière. De plus, vous constatez que le mouvement de l’indicateur RSI (Relative Strength Index) s’est précédemment arrêté tout juste au-dessus de la zone de survente (sous le niveau 30) qui lui a servi d’appui pour repartir en pleine croissance. Il se dirige actuellement vers la zone de surachat (au-dessus du niveau 70). Cela laisse présager que nous pourrions être au début d’une tendance haussière plus ou moins longue. Dans ce contexte, vous avez confiance que le cours viendra retester le sommet précédent à 82,40 $. Ce niveau deviendra par le fait même votre cours cible. Afin de tirer avantage de ce scénario, vous décidez de mettre en place une stratégie haussière en achetant des options d’achat qui vous permettront de maximiser votre rendement.

Le choix du prix de levée

Le cours cible de 82,40 $ correspond à une hausse de 10,50 % par rapport au niveau actuel de 74,59 $. En fonction de ce cours cible, il vous faut choisir l’option d’achat permettant d’obtenir le meilleur rendement s’il est atteint à l’échéance du 15 janvier 2021. Pour ce faire, il faut procéder comme suit pour chaque prix de levée des options d’achat :

1. Calculer le cours cible des options d’achat en fonction du cours cible de 82,40 $

82,40 $ moins prix de levée

2. Calculer le profit potentiel

Prix cible de l’option d’achat moins prix de l’option d’achat

3. Calculer le rendement potentiel

Profit potentiel divisé par le prix de l’option d’achat

4. Choisir l’option offrant le meilleur rendement potentiel

Vous devrez choisir parmi les options d’achat suivantes^[1] :

• DSG 210115 C 68 à 8,95 $
• DSG 210115 C 70 à 7,50 $
• DSG 210115 C 72 à 6,40 $

Position

Tableau 1 : Tableau comparatif des options d’achat

Option offrant le meilleur rendement potentiel

Comme le montre le tableau précédent, parmi les trois options d’achat, c’est l’option d’achat DSG 210115 C 70 à 7,50 $ (cours moyen entre les cours acheteur et vendeur) qui offre une combinaison risque-rendement optimale avec un rendement potentiel de 65 % si DSG atteint le cours cible de 82,40 $ le 15 janvier 2021. En supposant un capital à risque de 3 000 $, vous pourriez alors effectuer la transaction suivante :

• Achat de 4 contrats d’options d’achat DSG 210115 C 70 à 7,50 $
  • Débit de 3 000 $

Profil de profit et perte

Prix cible des options d’achat

DSG 210115 C 70 à 7,50 $ = 12,40 $ (82,40 – 70,00)

Profit potentiel

4,90 $ par action (12,40 – 7,50) ou 1 960 $ au total

Rendement potentiel

65,33 % (4,90/7,50)

Perte potentielle

7,50 $ par action (prime payée) ou 3 000 $

Intervention

Bien que le cours cible des actions de DSG soit de 82,40 $, le profit potentiel est lié au prix cible de 12,40 $ des options d’achat. Par conséquent, vous pourrez liquider la position dès que le prix des options d’achat atteindra ce prix, et ce même si DSG n’a pas atteint son cours cible de 82,40 $. Il est à noter que si le titre entamait une baisse au lieu de la hausse prévue, vous pourriez alors avoir à définir une perte maximale qui vous forcerait à liquider la position. Par conséquent, il sera important de bien déterminer le capital total qui sera placé dans une telle stratégie.

Bonnes transactions, et bonne semaine!

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations d’achat ou de vente de quelque valeur mobilière que ce soit. Comme toujours, avant de mettre en place des stratégies d’options, assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêt à en assumer tous les risques.

^[1] Veuillez prendre note que pour les fins de cet article, nous ne vous présentons que trois prix de levée parmi la dizaine que nous avons évalués.