Un écart calendaire horizontal pour tirer avantage de la stabilité relative des actions d’Air Canada

Après avoir atteint un sommet de 28,70 $ au mois d’octobre, le prix des actions d’Air Canada (AC) semble avoir établi un creux à court terme au niveau de soutien de 22 $. Depuis, le prix d’AC a rebondi pour atteindre les 26 $ et ensuite s’établir aux alentours des 24 $ au moment d’écrire ces lignes. Les niveaux de prix compris entre 22 $ et 28 $ représentent pour le moment un intervalle de négociation qui pourrait contenir les fluctuations des prix pendant un certain temps. Un investisseur qui est en accord avec ce scénario pourrait tirer avantage de la stabilité relative des prix d’AC au cours des prochaines semaines en établissant un écart calendaire horizontal.

Graphique quotidien d’Air Canada

Position

Nous construirons cet écart calendaire horizontal avec des options de vente* de la manière suivante :

• Vente de 10 contrats d’options de vente AC 180119 P 24,00 à 1,40 $
o Crédit de 1 400 $
• Achat de 10 contrats d’options de vente AC 180420 P 24,00 à 2,30 $
o Débit de 2 300 $
• Débit total de 900 $

Profil de profits et pertes

Comme nous pouvons le constater sur le graphique précédent, nous réaliserons le profit maximal estimé à 835 $ si AC clôture exactement sur le prix de levée de 24,00 $ à l’échéance du 19 janvier 2018. La position sera profitable si AC se maintient entre les deux seuils d’équilibre de 22,15 $ et 26,33 $. La perte maximale de cette position est limitée au débit payé de 900 $ pour les dix contrats.

Intervention

Comme nous ne voulons pas subir la perte maximale, une intervention sera requise si le prix d’AC franchit un des deux seuils d’équilibre. Le premier type d’intervention consiste à tout simplement prendre sa perte en liquidant la position et à passer à autre chose. Un autre type d’intervention consiste à établir un deuxième écart calendaire horizontal avec un prix égal au seuil d’équilibre qui vient tout juste d’être franchi. Cela permet alors de repousser le seuil d’équilibre un peu plus loin et de se donner une seconde chance de réaliser un profit ou à tout le moins de récupérer une partie des pertes liées à la première position. On gère alors cette deuxième position comme la première avec les nouveaux seuils d’équilibre. Bien entendu, ce type d’intervention implique un risque de pertes supplémentaires et, par conséquent, ce sera une donnée à prendre en considération avant de la mettre en place.

*Veuillez prendre note que cet écart calendaire horizontal peut également être construit avec des options d’achat. Les profils de profits et pertes sont généralement similaires.

Bonnes transactions et bonne semaine !

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours, avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.