Un écart condor mixte sur les actions de Dollarama Inc.

Comme nous pouvons le constater sur le graphique ci-dessous, le prix de Dollarama Inc. vient de créer un creux à court terme à 118,81 $ après avoir construit un sommet à 132,34 $ en juin dernier. Les prix récents se trouvent maintenant à l’intérieur de cet intervalle avec une lecture de 123,80 $ à la clôture des marchés le 22 août 2017. Le niveau 125 $ pourrait représenter un niveau de résistance alors que le niveau 120 $ pourrait agir comme un niveau de soutien au cours des prochaines semaines. Si un tel scénario se confirme, nous pourrions alors tirer avantage de l’érosion de la valeur temps des options en établissant un écart baissier à l’aide d’options d’achat sur les prix de levée 125/130, et en établissant un écart haussier à l’aide d’options de vente sur les prix de levée 115/120, pour créer ainsi ce qu’on appelle un écart condor mixte.

La mise en place de l’écart condor mixte

Tableau comparatif de la vente d’options d’achat couvertes par la détention d’options à long terme,

et par la détention des actions

Profil de profits et pertes à l’échéance du condor mixte

Pour tirer avantage de l’érosion de la valeur temps, nous avons procédé à la vente des options d’achat 125 $ et des options de vente 120 $ pour un crédit de 610 $ par contrat. Or, comme la vente des options nous expose à des pertes importantes en cas d’évolution défavorable des cours, nous avons donc acheté des options d’achat 130 $ et des options de vente 115 $ pour nous protéger contre cette éventualité pour un débit de 305 $ (610 $ – 305 $). Par conséquent, notre crédit total est donc de 305 $, et comme nous pouvons l’observer sur le graphique ci-dessus, ce crédit correspond à notre profit maximal de 305 $ par contrat si le prix de DOL clôture entre les prix de levée de 120 $ et 125 $ à l’échéance du 20 octobre 2017. La position sera profitable tant et aussi longtemps que le prix de DOL évoluera entre les seuils d’équilibre de 116,95 $ et 128,05 $. Alors que des pertes seront enregistrées si le prix de DOL se trouve à l’extérieur de ces mêmes seuils, et une perte maximale de 195 $ sera réalisée si le prix de DOL clôture à l’extérieur des prix de levée de 115 $ et 130 $ à l’échéance du 20 octobre 2017.

 
Le condor mixte est établi lorsqu’on anticipe que les prix demeureront relativement stables jusqu’à l’échéance, ou qu’ils ne fluctueront pas de manières importantes au-delà des deux seuils d’équilibre. Ainsi, si les prix se mettent à bouger au-delà de ces seuils, il vaudra alors mieux réagir et reconnaître qu’on s’est trompé, et fermer tout simplement la position. Cette décision d’intervenir ou non appartient à l’investisseur qui doit tenir compte de son degré d’aversion au risque et du pourcentage de cette position sur l’ensemble de son portefeuille. Ainsi, plus le poids de la position sera important sur l’ensemble du portefeuille, plus l’investisseur devra être prêt à réagir et à fermer sa position si les prix se mettent à évoluer de manière défavorable.

Bonnes transactions et bonne semaine !

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours, avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.