Vendre des options de vente pour tirer avantage d’une hausse sur les actions de Premium Brands Holdings Corporation

Tel que nous pouvons l’observer sur le graphique suivant, le prix des actions de Premium Brands Holdings Corporation (PBH) est dans une tendance haussière parsemée de corrections plus ou moins importantes depuis le plateau du printemps 2017. Jusqu’à preuve du contraire, nous devons tenir pour acquis que cette tendance prévaudra encore pendant quelque temps.

Graphique quotidien en date du 29 janvier 2018 (106,50 $)

Une tendance haussière comme celle-là ne nous donne pas de prix cibles bien définis sur lesquels nous pourrions nous appuyer pour choisir des options d’achat de manière optimale. De plus, l’amplitude n’étant pas très prononcée — nous pouvons manifeste-ment observer des plateaux qui s’étalent sur plusieurs semaines — la vente d’options de vente nous apparait comme la meilleure stratégie à mettre en place puisqu’elle nous permet de tirer avantage à la fois de la hausse des prix et de la stabilité relative des prix.

 
Position

• Vente de 10 contrats d’options de vente PBH 180420 P 105 à 3,50 $
o Crédit de 3 500 $

Profil de profits et pertes

La vente de dix contrats d’options de vente PBH 180420 P 105 à 3,50 $ nous permet d’encaisser 3 500 $ (3,50 x 10 contrats x 100 actions par contrat). Comme nous pouvons le constater sur le tableau précédent, cette option de vente est actuellement hors jeu et ne contient aucune valeur intrinsèque. Par conséquent, la prime est donc constituée à 100 % de valeur temps. Nous avons ainsi l’occasion de tirer avantage de l’érosion de la valeur temps jusqu’au 20 avril 2018 dans un contexte de hausse évidemment, mais également si le titre fait du surplace, voire même baisse jusqu’au prix de levée de 105 $ (profit statique). En effet, le profit maximal sera réalisé si PBH clôture à un prix supérieur ou égal au prix de levée de 105 $ à l’échéance du 20 avril 2018. Ce profit maximal représente un rendement de 3,4 % sur la période de 80 jours (15,7 % annualisé). La prime de 3,50 $ nous offre également un coussin contre une baisse pouvant aller jusqu’à 4,5 %, c’est-à-dire que le titre peut baisser jusqu’au seuil d’équilibre de 101,50 $ (prix de levée de 105 $ moins la prime de 3,50 $) avant que la position commence à subir des pertes.

Intervention

Il existe trois façons de gérer cette position. La première s’adresse à l’investisseur qui ne craint pas d’acheter les actions en cas de baisse. Dans ce cas, on garde la position sans intervention et si le titre est inférieur au prix de levée de 105,00 $ à l’échéance alors on se fait assigner et on achète tout simplement les actions. La deuxième consiste à intervenir, si le prix franchit le seuil d’équilibre à la baisse de manière importante, en rachetant les options de vente vendues afin de limiter les pertes. La troisième consiste à intervenir, si le prix des actions augmente de manière substantielle, en rachetant les options de vente vendues pour entre 10 et 20 % de leur prime initiale. Dans ce cas, entre 0,35 et 0,70 $. Dans les deux derniers cas, on peut revendre d’autres options de vente si la situation le justifie toujours à ce moment-là.

Bonnes transactions et bonne semaine !

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours, avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.