Options sur actions
La métamorphose d’un écart haussier en écart papillon inverse sur CNR
Martin Noël
Comme nous pouvons le constater sur le graphique ci-dessous, le prix de la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada (CNR) a amorcé une légère correction depuis son sommet de 108,64 $ enregistré à la fin du mois de juin. À la fermeture des marchés le lundi 24 juillet, CNR cotait à 101,63 $ et se trouvait près de...
Les options en bref — Semaine du 24 juillet
Bourse de Montréal
Toute transaction est dictée par une intention, une croyance. L’investisseur qui met en œuvre une stratégie d’options a généralement un objectif précis en tête qui repose sur des perspectives bien arrêtées. À cet égard, l’une des stratégies les plus en vogue est la vente d’options d’achat couvertes. Ce...
Le delta : évaluation des probabilités en fonction du seuil de rentabilité
Martin Noël
Comme nous l’avons vu dans un article antérieur, le delta mesure le changement dans le prix de l’option par rapport à un changement dans le prix du titre sous-jacent. Le delta est une variable tirée de la formule d’évaluation des options Black-Scholes qui est aussi utilisée dans l’industrie comme une approximation...
Acheter des options de vente ou vendre des options d’achat pour se protéger ? (Troisième et dernière partie)
Martin Noël
Dans les deux articles précédents, nous avons comparé l’achat des options de vente à des fins de protection, à la vente des options d’achat couvertes. Dans le premier article, nous avons utilisé des options à échéances mensuelles alors que dans le deuxième, nous avons utilisé des options échéant après la fin...
Acheter des options de vente ou vendre des options d’achat pour se protéger ? (Deuxième partie)
Martin Noël
Acheter des options de vente ou vendre des options d’achat pour se protéger ? (Deuxième partie) Dans le dernier article sur la comparaison entre l’achat des options de vente et la vente des options d’achat, nous concluons qu’à défaut d’avoir un prix cible et un intervalle de temps connus, il était préférable...
Les lettres grecques – le véga
Martin Noël
Cette semaine nous abordons une autre variable grecque, le véga. Le véga mesure la variation du prix de l’option suite à une variation dans la volatilité du titre sous-jacent. On se rappellera que la valeur temps de l’option est influencée par le temps à courir jusqu’à l’échéance, ainsi que par la...
Les lettres grecques – le thêta
Martin Noël
Cette semaine nous abordons une autre variable grecque, le thêta. Le thêta mesure la variation du prix de l’option suite à une variation du temps à courir jusqu’à l’échéance de l’option. On se souviendra que la prime de l’option est composée de deux variables, la valeur intrinsèque et la...
La structure par termes des volatilités implicites
Martin Noël
L’évolution des volatilités implicites nous renseigne sur les anticipations des participants au marché des options sur les fluctuations futures des rendements sur un titre en particulier. Pour ce faire, nous allons faire l’analyse des volatilités sur le titre Great Canadian Gaming Corporation (GC) qui se négocie à...
À la recherche d’une obligation de substitution?
Richard Croft
Si l’ensemble du marché semble avoir été dynamisé par la victoire de M. Trump, toutes les valeurs ne sont pas logées à la même enseigne. Prenons par exemple le titre de la société BCE Inc. (TSX : BCE) qui a clôturé à 58,28 $ vendredi dernier après avoir atteint des sommets en août 2016 à plus de 63 $. Si...
L’impact du dividende sur la valeur intrinsèque des options
Martin Noël
Comme nous l’avons mentionné dans les articles précédents, la valeur intrinsèque d’une option est la valeur de la prime liée à la fluctuation du prix du titre par rapport au prix de levée de l’option. VIoa = max(S – X; 0) VIov = max(X – S; 0) Dans l’article précédent, nous avons vu que...
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